•担任MBA《跨国公司金融管理》、《投资银行业务-收购与兼并》及《企业上市与融资策划》课程教师

  •研究与兴趣方向：长期资金市场；投资银行；资本运作；金融发展与经济稳步的增长；金融计量

  范学俊副教授原创微案例《东方园林，危机过后见彩虹？》入选2019年全国百篇优秀管理案例，是我校首篇获得百优殊荣的微案例。

  这次微案例的撰写，得益于中心推荐我们教师参加的相关案例开发学习与交流活动。2018年9月，我有幸参加了由中国管理案例共享中心举办的“管理案例开法与案例教学”师资培训班，在该学习班上，有3位兄弟高校的微案例获奖老师分享了各自在微案例开发过程中的经验，受到这些老师微案例开发成功的启发与激励，也就萌生了尝试撰写微案例的想法。

  这次微案例的选题，与我以往开发传统案例的选题方法基本相同，是按照以下四个要点筛选：

  1、案例企业要有知名度。东方园林是我国中国园林景观“第一股”，具备极高的知名度。

  2、事件要有典型意义。东方园林是中国生态环保领域的“PPP”项目的明星，去年遭遇流动性危机，与PPP项目的盈利模式有关，受政策周期影响大。所以东方园林案例有代表性和典型性。

  3、要能承载MBA相关课程的知识点。东方园林案例涉及的知识点包括PPP项目特点与运作原理，最优资本结构理论和经济周期理论，以及财务报表分析和战略决策方法。所以适用于《项目融资》、《投资银行业务》中有关PPP项目融资以及《公司财务管理》中融资与资本结构相关联的内容的教学，也可当作《企业战略管理》课程的辅助教学案例。

  4、可获得比较丰富的信息资料。东方园林是一家上市公司，数据资料容易获得。

  一般教学案例由两部分构成：案例正文与案例使用说明。“百优”管理案例对案例正文的评审要求是，不仅内容要详实，有足够的信息量便于分析，并且要生动有趣，可读性强，内容表述能够激发学生阅读兴趣。然而，微案例的正文字数要求不能超过3500字。在正文字数受到限制的情况下，如何呈现故事内涵的丰富性以及可读性对我而言是一个很大的挑战。

  通过本篇案例的撰写，我感觉微案例与传统大案例在管理情景、案例素材、案例篇幅和教学目标方面存在一定的差异性。

  准：内容要聚焦于某个明确的知识点。案例具有典型性和代表性，便于学生掌握某个理论。

  成功没有捷径，我相信一分耕耘，一分收获。只要我们认真学习优秀案例范式，精心组织文字内容，反复修改逐渐完备，一定会有所收获。

  摘要：本案例主要描述了东方园林因发债失利而深陷流动性危机的经过。东方园林是我国的园林巨头。2013至2014年，传统市政园林业务疲软，又巧遇国家政策新动向，东方园林华丽转型，一举从市政园林老大变身为生态环保“PPP明星”。但疯狂承接PPP项目的背后，是东方园林的流动性隐患。2018年5月21日，东方园林预计发行规模不超过10亿元的债券只发出0.5亿元，至使其股价暴跌，股票质押融资几近爆仓。所幸的是，在国家的全力支持下，东方园林奋力自救，流动性危机得以纾缓。东方园林是应该继续大力承接PPP项目，还是另辟蹊径寻找其他的发展之路，这是东方园林董事长何巧女迫切地需要思考和解决的问题。

  2019年3月15日上午，东方园林董事长何巧女正在为召开高层管理人员会议做准备。

  2018年对何巧女来说有点流年不利。受政府“去杠杆”和清理PPP项目的政策影响，原计划于5月21日发行10亿元的公司债，只发出了0.5亿。发债遇冷引发市场对其偿还债务的能力的担忧，公司股票价格一路狂泄，四日内市值蒸发几百个亿，何巧女用于质押融资的股票也面临金融机构强制平仓，东方园林不得不紧急停牌。所幸在政府的全力支持下，东方园林终于得到了银行、战略投资者等的资金驰援，流动性危机得以化解。

  何巧女明白，问题并没有正真获得根本解决。当务之急需要集思广益，以确定东方园林未来的发展之路。

  * 文章为作者独立观点，不代表MBAChina立场。采编部邮箱：，欢迎交流与合作。

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